南京三迭纪医药科技有限公司（简称“三迭纪”）日前完成近亿元人民币A+轮融资，本轮融资由道彤投资领投，跟投方包括上海东富龙科技股份有限公司董事长郑效东先生及云启资本。本轮融资主要用于三迭纪3D打印药物产品开发和中美注册申报，以及大规模产线的建设。
三迭纪成立于2015年7月，由具有中美两国创业经历的成森平博士与美国制剂界专家和教育家Xiaoling Li博士联合创立。三迭纪为3D打印药物研发与设备开发双核驱动的国际化医药企业，致力于建设全新的3D打印药物技术平台，形成了从药物剂型设计、开发方法，到智能制造全链条的专有技术。三迭纪的愿景是：成为全球3D打印药物领域的领跑者，开创智能制药的新时代。
中国社会科学院台湾研究所副所长朱卫东表示，“九二共识”是两岸交流合作的基础，大陆对民进党并没有提出比其他党派更高的要求。大陆展现了战略意志、信心和耐心，民进党当局应该改弦更张。
实际上，在债券市场中，大多数投资者并非是冲着债券的那点利息而来，而更多的是通过市场操作以获取债券交易的价格差来盈利。
(本文系福建省软科学计划项目“乡村振兴战略背景下福建农村精准扶贫协同帮扶机制研究”(2019R0063)阶段性成果)
实现两大战略衔接的具体举措
今年，三迭纪和跨国药企以及国内药企都已达成技术合作，用3D打印技术解决新化合物开发中的制剂问题，以及帮助开发传统缓控释技术有挑战的改良型药物。
注：基于MED 3D打印技术，结合“源于设计”的创新制药理念，三迭纪已成功实现了药物释放的自由控制（“释放源于结构设计”），制剂产品的高效开发（“处方源于剂型设计”），以及药物产品的高质量智能制造（“质量源于工艺设计”），形成了全链条技术，解决固体制剂的技术难题。
生命资本做为财务顾问参与本轮融资。
精准扶贫与乡村振兴在任务、目标等方面的相承性，以及两大战略的密切关联决定了二者有衔接的必要和可能。同时，两大战略的差异性又决定了二者的衔接需要谋划。而要实现两大战略的有效衔接，当前要重点做好观念、规划、政策和体制机制等方面的调整和衔接。
台湾中国文化大学教授庞建国、南开大学台湾经济研究所所长曹小衡等专家建议，加强两岸经贸合作，促进经济融合发展。
华中师范大学台湾与东亚研究中心学术委员会主任周志怀认为，尽管当前台海形势复杂严峻，但大陆仍然会努力推动两岸关系朝着和平统一的方向发展。他指出，当前要特别警惕“渐进式台独”，希望两岸智库多交流，发挥应有作用。
刘性仁表示，“九二共识”是两岸互信的基础，但在台湾被民进党当局污名化。希望随着两岸关系发展和交流的深入，能促进同胞心灵契合。
全国台湾研究会秘书长杨幽燕认为，民进党当局在岛内煽动“仇中”“反中”“倚美抗中”，两岸关系经历了至暗时刻。但两岸实力差距正越拉越大，大陆会坚持对台大政方针，如果民进党当局想释出善意，可以从抗疫合作开始，从两岸民众健康福祉出发。
中国财政部发布消息称，已于11月18日顺利发行40亿欧元主权债券。此次5年期7.5亿欧元债券票息为0%，收益率为-0.152%，首次实现负利率发行。
今年4月，三迭纪的MED 3D打印技术入选美国FDA新兴技术项目（Emerging Technology Program, ETP）。三迭纪成为国内首家入选FDA新兴技术项目的医药企业。7月，三迭纪受美国药典（USP）邀请，参与制定未来 3D打印制药行业标准。
目前，中国已率先基本控制住了疫情，经济复苏和增长的势头良好。国家统计局的数据显示，今年前三季度的经济增速实现了由负转正，其中第三季度的增速更是恢复到了4.9%，比绝大多数主要经济体表现都要好。
特别是新冠肺炎疫情席卷全球后，以美国为代表的一些主要发达国家甚至不惜货币大放水，引发全球流动性泛滥的担忧，也加深了负利率政策更大范围的实施。
(作者：张赛群 单位：华侨大学政治与公共管理学院)
道彤投资专注于医疗健康产业中早期投资及产业并购，投资领域包括医疗器械、医疗服务、生物医药、医疗信息化等。核心团队均出自医疗健康产业，拥有丰富的企业运营管理、投资及并购经验，既有孵化早期企业的创业经验，又有管理百亿市值上市公司的经验。在医疗创新技术领域，道彤有深入的布局。道彤投资团队高度稳定，同时构建了良好的投资生态链，依托深厚的产业经验与广泛良好的行业资源提供强投后支持，为合作伙伴创造高价值的回报。
知识产权驱动是三迭纪的重要发展战略。在全球3D打印药物领域，三迭纪专利布局最完整、申请数量最多，拥有18个专利家族108项专利申请，全面覆盖3D打印药物三维结构剂型设计、3D打印制药设备，以及药物产品开发方法，核心专利在中国、美国、欧洲、日本等全球主要医药市场国家均有布局。
云启资本成立于2014年，专注于“技术赋能产业升级”中早期投资，覆盖人工智能大数据、智联设备、先进制造、企业SaaS及服务、B2B供应链平台等行业。投资团队背景多元，来自不同行业和领域，并具备丰富投资经验、产业以及互联网从业经验。团队分别来自 IDG资本 、GGV纪源资本、谷歌、富士康集团、施耐德电气、普华永道等公司，已投资近100家优秀创业公司。云启资本荣获“清科2018创业机构50强”“CVCRI 2019中国成长型VC投资机构 TOP20”“36k 2019中国黑马基金TOP20”等多项奖项。
近些年来，为应对经济下行压力，许多国家采取了宽松的货币政策。负利率是一种近年来才出现的、非常规的货币政策工具，目前包括欧洲在内的不少国家都已经步入了负利率时代。
三迭纪创始人兼CEO成森平博士表示：过去五年，三迭纪成功建立了MED 3D打印药物产业化技术平台，探索和明确了注册申报的路径，得到了投资人的关注和认可。现阶段，三迭纪进入了产品开发和商业拓展的快速发展期，新股东的资金注入将推动多条药物产品线的开发，扩增产能，助力三迭纪实现开创智能制药新时代的愿景。
郑效东先生表示：三迭纪给药物制剂开发带来了全新的理念和方法。三迭纪将为全球药物智能制造提供现代化的设备和技术。我期待能够共同见证三迭纪的未来！
Mirae Asset（未来资产）私募基金部负责人王金印认为：“云通讯作为云计算时代下传统通讯服务发展到新阶段的产物，正在不断提升企业与用户、企业与企业间、企业内部的沟通与运营效率。容联凭借其强大的研发能力打造了一整套智能化产品体系，满足了用户在各场景下的需求，实现了真正的一站式云通讯服务。同时随着对不同业务场景理解的加深，公司专业化、精细化、灵活化的服务能力受到了各行业龙头企业的广泛认可。我们相信在本轮融资后，容联能继续紧抓行业浪潮，保持行业标杆企业的位置。”
中国社会科学院美国研究所副所长袁征、全国台湾研究会副秘书长严峻、台湾中国文化大学副教授刘性仁等多位专家认为，美国是影响两岸关系的最大外部因素，美国大选结果不会改变美方对华强硬的主基调，台湾不应沦为美国遏制中国大陆发展的“棋子”。
投资中国主权债券是理性选择
“我们的使命是提升人类组织的沟通体验与经营效率”容联创始人、CEO孙昌勋强调。通讯服务是企业刚需，容联以此为切入点，借助Al、云计算等系列技术，延展至企业生产管理、市场营销、运营服务等系统的全数字化升级改造，并实现这些系统的融合打通。
郑效东先生是上海东富龙科技股份有限公司（SZ：300171）董事长。东富龙成立于1993年，是一家为全球制药企业提供制药工艺、核心装备、系统工程整体解决方案的综合化制药装备供应商。产品应用于注射剂、固体制剂、化学原料药、生物工程、中药、医疗、食品等领域。未来，东富龙希望从“系统方案的服务商”成长为“智慧药厂的交付者”，服务于全球制药工业。
道彤投资创始管理合伙人孙琦先生表示：我们很荣幸作为这轮的领投方，参与到三迭纪的投资中。三迭纪开发的MED 3D打印药物技术，将有机会变革全球制剂释放的生产技术，进一步提高药物在体内释放的精准度，不仅降低给药频率，用药方便，提高患者用药的依存和顺应性，且能减少血药浓度的波动，吸收完全，降低药物对人体毒副作用和对胃肠道的刺激。很高兴能和成森平博士团队成为合作伙伴，陪伴三迭纪成长。我们相信，企业凭借着强大的创新能力和开阔的国际视野，未来会研发出更多具备国际竞争力的产品，解决广大患者的需求。
本轮领投方国风投基金表示：“中国的云计算市场处于快速增长阶段，为企业级云计算服务发展孕育了巨大的市场空间。其中，通讯服务具有刚性需求，通讯上云并结合AI赋能可以为企业降低成本、提升数字化效率，已经成为全球趋势。容联作为国内云通讯垂直领域的开创者和引领者，深耕“通讯+AI”商业化落地，已拥有行业内领先的技术实力及最全面的产品布局。我们很荣幸能与容联及创始人孙总团队一起合作，共同见证中国云通讯市场的蓬勃发展。”
三迭纪全球首创的热熔挤出沉积（Melt Extrusion Deposition, MEDTM）3D打印技术，是一种普遍适用于固体制剂的新技术。通过药物制剂独特的内部三维结构，可实现药物释放时间、部位、速率的精准控制，可对药物释放方式进行灵活组合，从而提高药物产品的疗效，降低副作用，提升患者友好性。三迭纪开创了剂型源于设计（Formulation by Design, 3DFbDTM）的制剂开发方法，可大大提高药物产品开发的效率和成功率，降低开发时间和成本。MED 3D打印技术可实现产业化，连续化生产配合过程分析技术（PAT）显著提高了药物产品的质量，降低生产成本，便于法规监管。这样一种新兴技术颠覆了传统制剂的开发和生产方式，也契合美国FDA近年来倡导的通过新兴技术的研究和应用来促进药物创新和现代化的理念。
2009年7月，瑞典率先将其隔夜存款利率下调至-0.25%；2014年6月，欧洲央行随后也将其存款利率下调至-0.1%， 2019年9月进一步下调至-0.50%；日本则早在2013年初开始实施大规模货币宽松政策，并于2016年初推出负利率政策。
注：MEDTM药物3D打印系统（原型产线）
概括来说，精准扶贫与乡村振兴两大战略各有侧重，前者关注贫困问题的解决，具有局部性和专业性；后者是对乡村发展的全面布局，偏向于整体性和系统性。同时两者还存在短期与长远、特惠与普惠等方面的差异。但同为扶贫开发战略，两者也有着一些相似或相通之处。首先，主阵地均在乡村，均有扶贫内容。其次，共建主体相通，均强调农民的主体意识和发展能力建设，均强调政府主导、群众主体、社会各方力量积极参与的大扶贫格局。再次，实现路径有交集，均强调产业、教育、生态、基础设施等方面的提升。最后，目标均是实现共同富裕。就此而言，众多的相似或相通之处使得两者具有一定的内在关联。
总之，精准扶贫与乡村振兴在战略设计上具有一定的承继性、兼容性和内在契合性。为确保精准扶贫与乡村振兴的有效对接，我们需要尊重现实，立足长远，从观念、规划、政策、体制机制等方面着手，积极推进两大战略的有序衔接。
“我们持续看好容联在教育行业的生态布局，‘营销+企业服务’将在教育企业供应链中发挥极大作用。”新东方产业基金管理合伙人赵征表示：“容联通过全产品线赋能教育行业整个生命周期，深度融合推广、销售、客服、学管、裂变、回访等，形成闭环服务。‘科技+产品+垂直行业’可以有效降低供应链成本，提升运营及管理效率。当前教育企业普遍存在前端用户触达不精准、获客成本攀升、内部系统陈旧、人工作业繁重等情况，营销效率及中台运营的提升和保障不但对收入有直接影响，同时也可有效降低费用。容联的创始团队有着对云通讯行业多年经验积累及资源壁垒，且公司技术和产品力并重。”
从最初的CPaaS通讯服务模式创新，到今天成为国内领先的融合CPaaS、CC和UC&C的全产品服务商，并有效实现AI赋能，容联正驱动金融、教育、能源、互联网、汽车等越来越多行业加速云化和智能化进程。
虽然这次中国发行的欧元主权债券以负利率发行，但在欧洲金融市场上仍是划算的，况且此次发行的欧元主权债券利率水平比德国、法国、意大利国债收益率要高，对投资者而言有利可图，自然吸引力就很强。
应当认识到，投资中国主权债券是当前负利率背景下的理性选择。
主权债券是一国政府在国际市场以外币发行的债券。这类债券之所以被称为主权债券，是因为其是以政府为主体发行的、并以政府信用背书的一种债券。
□李长安(经济学者）
云启资本创始合伙人毛丞宇先生表示：云启专注于新技术赋能传统行业的投资，3D打印技术作为未来新兴制药技术，在制药领域拥有广大的发展前景，团队兼具高端制造与药物研发的优秀人才，并且在MED 3D打印药物产业化领域拥有多年的深厚积累。我们期待公司在技术开发及商业拓展实现进一步发展，成长为世界一流的3D打印平台型制药企业。
本轮融资完成后，容联将进一步加大在智能通讯云服务方向的技术研发投入，提升产品厚度及竞争壁垒；同时持续创新，扩容边界，在5G、新基建的浪潮中，更好地助力企业和政府组织实现数字化改造与智能化升级，推动中国企业通讯市场变革。此外，容联还将加快拓展海外市场，致力于成为全球领先的通讯产品新型服务商。
可见，两大战略相互联系，精准扶贫是乡村振兴的首要任务，精准扶贫的有效实施为乡村振兴奠定了基础、提供了经验。乡村振兴包含了精准扶贫的内容，并为精准扶贫指明了方向。在二者重合阶段，精准扶贫与乡村振兴相互融合，不少乡村振兴的举措也是精准扶贫的举措，反之亦然。
更重要的是，中国负利率的欧元主权债券热销的背后，反映的是国际对中国经济向好的信心在提升。
从理论层面看，精准扶贫是乡村振兴的首要任务，乡村振兴是精准脱贫的逻辑延续。乡村振兴要求的“生活富裕”有着“脱贫”和“致富”的双重蕴涵，意味着农村精准扶贫是乡村振兴的重要前提条件。在此基础上，乡村振兴对乡村建设提出了更高、更全面的要求。与此同时，乡村振兴战略又为精准扶贫指明了方向。乡村振兴从五位一体、相互关联的角度，对乡村政治、经济、文化、社会、生态等五方面的发展作出全面部署。乡村振兴的多措并举解决了长期以来困扰“三农”的问题，这无疑为当前农村的精准扶贫工作提供了思路，指明了方向。
庞建国表示，两岸一衣带水，同文同种，从经济发展规律分析，台湾产业发展和经贸出路必然和大陆高度相关。期盼台湾方面认清形势，勿往“亲美远中”和“联美抗中”的歧路沉沦。同时也期盼大陆方面掌握大势，善用经济融合力道，夯实和平统一格局。
从实践层面看，首先，乡村振兴阶段含有扶贫任务。减贫是乡村振兴的重要内容和首要任务，加之两大战略时间上有交叉，因此乡村振兴战略实施之初有精准脱贫的任务，之后则重在解决相对贫困问题。其次，二者在实施过程中可以相互借鉴。乡村振兴战略的制度框架、政策体系和运作实务等仍在完善当中，因此精准扶贫的一些运作方式和具体做法对其有直接的借鉴意义。反之，乡村振兴的系统性安排和全方位要求对当前的脱贫攻坚工作也有所启发。最后，二者成果可以相互转化。一方面，先行开展的精准扶贫能够为乡村振兴奠定基础设施、产业、人才、组织乃至政策等方面的基础。另一方面，近几年乡村振兴战略的大力推进也为精准扶贫创造了良好的政策环境和资源条件。
第一，观念衔接。观念是行动的先导，要实现精准扶贫与乡村振兴的有效衔接，首先，要有持续奋斗的心理准备。不能因为精准脱贫工作行将完成而有所懈怠，应清醒地认识到当前的脱贫仍是“现行标准下”的脱贫，离“富裕”还有较大的差距。且从各国发展以及我国实情出发，相对贫困问题将长期存在，这就要求我们要有长期作战的心理准备。其次，应正确理解两大战略“衔接”的内涵。“衔接”涉及多层级、多部门、多领域，衔接的实现应该在原有基础上有所提升。如从产业扶贫到产业振兴的衔接，后者较前者应有一个转型、升级的过程。同时，衔接应是有序和高效的，要实现两者在组织领导、政策设计、技术支撑等方面的平稳过渡和融合发展。再次，要有衔接的基本思路。政府应联合学界、社会力量对两大战略如何衔接认真调研、筹划，理清思路。
此次发债，是我国政府自2019年重启欧元主权债券发行后连续第二年发行，并创造了截至目前我国境外主权债券发行的最低收益率。值得注意的是，此次债券发行得到了国际投资者的踊跃认购，订单规模达到发行量的4.5倍，欧洲投资者最终投资比例高达72%。
第三，政策衔接。政策衔接是两大战略衔接的关键内容。在2020年后的乡村振兴阶段，针对个别贫困地区和贫困人口的扶持政策仍然不可或缺。但更应通过完善农村社保体系、扩大产业扶持、优化乡村基础设施等惠农政策，实现扶农政策从“特惠”到“普惠”的转变。这就需要全面梳理现有精准扶贫政策，结合实际需要，对其实行分类处置。一是将现有乡村基础设施、教育发展、职业培训、产业扶贫、环境整治等政策纳入乡村振兴常规政策中。二是对设有过渡期的扶贫政策继续沿用一段时间。三是将专门针对农村低保兜底、医疗扶贫等政策纳入统一的城乡社会保障体系中。四是取消那些已经完成历史使命的政策措施。五是出台持续促进乡村振兴的政策措施，如适用于乡村振兴的人才回归政策、产业扶持政策，确立新时期相对贫困标准和衡量指标等。
当天研讨会以“同谋两岸和平之道，共创民族复兴未来”为主题，百余位两岸专家出席会议，或以网络方式参与讨论。(完)
总而言之，主权债券的信用依赖的是国家信用，国际资本热捧中国的主权债券，其实质是对中国经济发展投下信任票。
三迭纪拥有十余条全球市场的505(b)(2)产品管线，包含重磅药物、孤儿药和复杂药物递送技术三类产品。三迭纪通过改变药物的代谢动力学开发更具临床价值的产品，所使用的为现有的调控释放手段无法或者难以实现的药物传递技术，产品不易被仿制和迭代，拥有较长的市场独占期。第一款治疗类风湿性关节炎的产品即将向美国FDA递交IND，明年计划在中国向NMPA递交临床申报。近期，三迭纪还计划向美国FDA递交第二个和第三个产品的PIND。
中国此次发行的负利率欧元主权债券得到国际投资者的热捧，可能有些人对此疑惑不解。这就好比你向别人借100元钱，到期时只还99元。试想，这种情况下为什么还有人愿意把钱借给你、甚至还抢着借给你呢？
要理解这个问题，首先要对债券市场的投资行为有所了解。在资本市场，投资者都被认为是理性人，也是逐利的经济人，投资行为是投资者在权衡各种风险和利弊后做出的决策。而国际之所以会抢购中国负利率的主权债券，原因自然是中国主权债券有其优势。
三迭纪定位为3D打印药物技术平台型公司，商业模式主要为两种，一是自主研发505(b)(2)产品，在美国、欧洲、日本和中国等地进行国际注册，许可全球商业权利给药企或者商业公司。二是与药企或生物技术公司合作，进行新化合物或者505(b)(2)产品的开发，三迭纪负责制剂开发和药物生产。
国际资本对中国发展投下信任票
市场普遍预计，在疫情的反复冲击下，欧洲利率水平进一步下行的可能性非常大，负利率程度还有可能继续加深。
在负利率时代，意味着投资者如把钱存放在银行，不仅不能获得利息，反而要向银行支付一定的“保管费”，货币要遭受贬值的风险。相较而言，此次中国主权债券虽是负利率，但相对其他欧元主权债券来说，其实利率水平有着较明显的优势，比如11月18日德国5年期国债收益率为-0.76%，中国国债与之相比收益更高。
全面的知识产权保护体系
第四，体制机制衔接。体制机制衔接是两大战略衔接落地的保障性措施。当前要借鉴脱贫攻坚的成功经验，健全乡村振兴体制机制。首先，参与主体及其动员机制的衔接。精准扶贫与乡村振兴均需要外部支持和内生动力的双重支撑，目前精准扶贫外在实施主体是政府，而乡村振兴更强调在政府的引导下发挥市场的主体功能，因此为推进参与主体的有效衔接，既要运用行政机制，充分利用政府资源，还要充分动用市场机制，广泛吸收社会力量、市场力量在乡村振兴中的作用。其次，工作机制衔接。总结精准扶贫经验和教训，将既要扶贫也要扶志扶智，既要“输血”更要“造血”的脱贫攻坚工作机制，转化为乡村振兴长效机制。借鉴和健全自上而下、层层分解的脱贫责任机制，扩大乡村振兴参与主体，明晰责任。加强区域扶贫协作规划，以市场机制引导区域协同更加全面、开放、高效和持续发展。再次，具体措施衔接。借鉴精准扶贫做法，探索缩小城乡贫富差距的有效路径。如借鉴“精准”经验，将乡村振兴长远目标与乡村自身禀赋和特色充分结合，因地制宜，实施差异化的乡村振兴扶持措施等。最后，保障机制衔接。两大战略的一些保障机制是相通的，如完善农村基础设施，提升农村公共服务水平，夯实农村基层组织建设，持续改善农村的人才状况和劳动力结构等，这既是精准扶贫战略的基本要求，也是乡村振兴的重要基石，可以在原有基础上创新发展。
袁征还表示，大陆将坚持体现一个中国原则的“九二共识”。虽然当前台海形势严峻，但随着大陆综合实力不断提升，处理两岸关系将更加自信。
标普全球评级和惠誉评级均授予此次中国发行的欧元主权债券“A+”评级，与中国“A+”主权评级一致。也就是说，中国的主权债券对国外投资者来说更安全，投资风险比较小，自然会引起各国“疯抢”。
第二，目标规划衔接。当务之急，应继续将巩固脱贫成果纳入乡村振兴战略第二个五年规划，而缓解相对贫困则应体现在整个乡村振兴阶段。推进两大战略的有效衔接，还要做好阶段性和梯次性安排。乡村振兴是一项长期而艰巨的任务，整体上，2020年前以精准扶贫为重心，将乡村振兴相关举措融入到农村精准扶贫安排中，并做好农村精准扶贫与乡村振兴的衔接工作。2020年之后，将“三农”工作重点转到乡村振兴上来，把巩固农村脱贫成果、缓解相对贫困纳入乡村振兴战略的常规贫困治理轨道，实现精准扶贫和乡村振兴战略的顺利衔接。而“分梯次推进”强调不搞一刀切，而是根据农村地区条件的成熟与否采取不同的实施步骤，因地制宜。
主权债券是以政府信用为背书
